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锡:宏观因素会拉低期货价格,迎来买入机会

期货开户   发布时间:2020-09-28 16:24    浏览量:

  根据远大国际期货最新资讯在二次疫情、美国选举政治不确定性和新的财政刺激协议困境下,美元指数底部反弹,上海锡打破了14万整数关口。 供求基本面暂时没有明显的变化,依然处于供求双弱的结构,对锡价格的影响有限。 上海锡的价格虽然从史上最高下跌了,但依然在以前的预测区间内,10月份上海锡的运行空间比较有限,支持位置为13.5万,低于13.5万的可能性很小,13.5-13.8万都是加仓获得了很多好机会。 2020年剩余时间不存在长时间/大幅度单边上升或下跌行情,上海锡在13.5万~15万区间进行振动调整。 一、沪锡v型反弹后打破了14万整数关口。 2020年1月至7月,受疫情冲击,上海锡期货大幅下跌,总体呈现v型趋势。 受美元的疲软、市场感情和资金的吸引,上海锡最高达到154400元,根据157560元的历史最高位置只离开了一步。 8月,随着全球货币政策稳定、市场情绪理智、美元震荡调整等宏观利益因素降温,锡市回归基本面,在供求薄弱的背景下,进行了锡期现货价格震荡调整。 9月以来,全球疫情依然没有好转迹象,美印疫病依然处于失控状态,欧洲二次疫病全面发生,需求再次冲击有色板块,锡价格也震动微弱。 9月下旬以来,在二次疫情、美国大选政治不确定性和新的财政刺激协议困境下,美元指数底部反弹,相对于其他有色金属品种,锡价格表现出强烈下跌性,但有色板块持续疲软,沪锡大幅下跌,打破14万整数关口 二、美元指数拖上海锡 9月以来,美印疫情依然处于失控状态,欧洲二次疫情全面恶化,经济封锁再次提上日程,表现出美国经济基本面的比较优势。 美国选举进入重要时期,政治不确定性大幅增加,新的刺激法案依然陷入僵局,政治风险增大,流动性和避险的需要支撑着美元。 英国的硬性脱离风险持续增大,美国再次制裁伊朗等地缘政治风险,增加了规避风险的需要。 灰色犀牛和黑天鹅的风险再次集中爆发,市场风险偏好持续低迷,美欧股票市场集体大幅度挫折,避险情绪高涨,持续底部振动调整的美元指数因流动性和避险需求的推进而大幅上升。 9月23日,美国众议院通过临时支出法,避免政府关闭,帮助美元突破94关口。 美元指数本回合的上涨是美元指数持续下跌后的反弹,是现在宏观经济风险解放的表现,并没有打开新一轮的上涨。 短期内,避险情绪高涨,欧洲二次疫情再次冲击经济,欧元和英镑的弱势将继续支撑美元的小幅强劲,95将成为强大的抵抗力。 从长期来看,超宽松货币政策和财政政策冲击美元信用体系、超低利率和新货币政策框架,美国经济基本面的相对薄弱,疫苗问题增加了市场风险偏好,美元震荡减弱的趋势依然在90-95区间三、供应端虽然在变暖,但依然很严峻 根据生产数据,2020年8月国内精锡产量共计13790吨,比上个月增加4214吨,环比上升44.01%。 比上年增加1426吨,为11.53%; 2020年1~8月国内生产的精锡共计86484吨,比上年减少12078吨,减少幅度达到12.81%,疫情影响依然存在,严重。 8月份国内炼锡产量的环比和去年相比有所恢复,供给的弱化在某种程度上失去了使上海锡价格大幅上涨的动力。 8月精炼锡产量的恢复,主要是大厂云锡完成前期检修,投入正常生产,增量多的同时,江西地区和广西地区的产量也有一定的增加,7月的低基数效应叠加,整体产量的增加在8月份变得明显。 缅甸地区疫情新新冠的确诊比上一期增加,因此疫情防控期从上一期的8月31日延长到9月30日,进口矿恢复一直滞后,原料供应还不能上升,对炼厂的生产有一定影响。 然后市场进入淡季,下游需求减弱,炼厂增产意愿下降。 随着欧洲二次疫情的发生,需求预计会减少,当然欧洲矿山方面可能会受到一定的影响。 9-10月的产量将小幅下降,预计整体将在125000-13000吨左右。 锡锤冶炼行业的开工率,在2月因春节和瘟疫的影响大幅挫折后,3月开工率大幅增加,4-6月稳定上升。 7月由于云南锡业股份和银漫矿业减产检查,银锭行业的开工率明显下降。 7月末随着云南锡业股份和银扩散矿业的再生产,欧美日韩经济的复苏,电子产业链和半导体产业链加快了恢复的步伐,缅甸锡矿的供给也逐渐恢复正常,8月国内锡锤冶炼行业的开工率大幅恢复到63.76,最盛期恶化 在锡矿的进口中,中国90%以上的锡矿进口来自缅甸,因此缅甸的锡出口数量和品位对国内精炼锡的加工影响相对较大。 2020年7月中国进口锡精矿15335吨,比上个月减少1092吨,比上个月下跌幅度达到6.65%,比上年同期增加1351吨,比上年同期增加9.66%。 2020年1~7月中国进口锡精矿94379吨,比去年同期下降5657吨,下跌幅度达到5.65%。 2020年1~7月中国锡精矿进口源国有缅甸、老挝、越南、尼日利亚、俄罗斯、澳大利亚等。 来自缅甸的进口量为14023吨,占总进口量的91.44%,贡献略有下降。 7月的国内锡精矿进口量比上个月大幅减少,但比上年同期上升。 在缅甸供应方面,受雨季影响,缅甸钱邦地区的曼相矿区于8月20日崩溃,矿山生产受到严重影响,雨季尚未结束,矿山洞难以修复,预计该矿区至少可以在10月末恢复生产。 据SMM报道,缅甸锡矿山这次锡矿减产将持续到10月份,预计每月减少1000金属吨左右。四、需求方数据强,但预计会变弱。 锡精矿的表观消费方面,上半年也受疫情影响,出现v型反弹:1-4月,由于春节和疫情大幅下降,随着疫情的明显好转和再生产的推进,精锡矿的表观消费量因累积需求的集中释放,5-6月明显随着8月精锡矿产量的增加,8月锡精矿的表观消费量将大幅增加,预计第四季度表观消费量将减弱。 消费的增加表明锡的需求恢复程度正在逐渐加快,支撑着上海锡5~8月的价格上涨。 锡锤的表观消费上半年也受疫情影响,出现v型反弹,2月因春节和疫情影响比上个月下降27.1%至8069吨,3-5月稳定上升,5月锡锤的表观消费已达到14096吨,近两年来最高消费锡锤的表观消费量由于累积需求的集中释放,自5月以来明显恢复。 累积需求发生后,6~7月锡锭的表观消费量下降,产量和进口量下降是影响因素,8月份消费量恢复,锡下游企业开工率的恢复也支持这一观点,当然整个第四季度依然在淡季下降。 消费的增加表明锡的需求恢复程度正在逐渐加快,支撑着上海锡5~8月的价格上涨。 9月锡的需求出现了小幅下跌预期,锡价格也震动减弱,但拖累对锡价格的牵引作用相对有限,沪锡大幅下跌的可能性依然很小。 同时需求的薄弱制约了锡价格的上涨,沪锡大幅上涨的可能性也相对较小。 五、沪锡逐渐迎来了部署的机会 欧洲发生二次疫情,需求方预期受到冲击,但由于供给方的严重弱化还在进行中,锡价格因基本面的影响出现了振动弱的结构。 受美元趋势的影响,沪锡在9月震动减弱。 具体来说,无论是从锡精矿的表观消费量还是从锡锭的表观消费量来看,国内锡市的消费量都大于产量,对外依存度相对较高,特别是对缅甸的依存度最高,缅甸锡矿进口恢复后,一直供给锡锭。 国内对锡锭的需求几乎恢复到了疫情前的水平,而且依然有很强的表现。 总的来看,国内锡市整体依然呈现供求微弱的格局,在疫情和贸易纠纷的冲击下锡市的供求没有完全修复,锡市的趋势继续受到制约。 在现在锡市的影响回到基本面的背景下,无论是供给方还是需求方,其变化对锡价格的影响都非常显着。沪锡价格从历史高位下跌,但依然在以前的预测区间内,在供求基本面变化少的背景下,单边上涨或下跌的可能性依然很小,10月沪锡的运行空间相对有限,支持位为13.5万,可能低于13.5万第一抵抗力位为14.5万元,突破第一抵抗力位时,第二抵抗力位为15万元的整数关口。 2020年剩余时间不存在长时间/大幅度单边上升或下跌行情,依然适合区间高抛低吸收操作。 2020年剩下的时间,上海锡在13.5万~15万的区间内进行了振动调整,依然适合区间内的高抛低吸引操作。声明:本文由远大国际期货收集整理于网络发布,如有违规请联系作者删除。

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